L’impact des déficits budgétaires sur le taux de change

L’objectif de cet article est de déterminer l’effet des déficits budgétaires publics sur le taux de change en Gambie à l’aide d’une série de données trimestrielles couvrant la période allant du premier trimestre 1990 au deuxième trimestre 2008. Un modèle VAR à cinq variables, comprenant le taux de change, le taux des bons du Trésor, la production (PIB), l’indice des prix à la consommation (IPC) et les déficits budgétaires, a été utilisé. À l’aide du cadre de cointégration de Johansen, il a été constaté qu’il existe une relation à long terme entre ces variables. Le test de causalité de Granger confirme l’existence d’une causalité bidirectionnelle entre les déficits budgétaires et le taux de change. L’impact des déficits budgétaires sur le dalasi a été examiné à l’aide de la fonction de réponse impulsionnelle (IRF) et de la décomposition de la variance de l’erreur de prévision (FEVD). Les résultats de l’IRF montrent qu’un choc de 1 % sur les déficits budgétaires entraîne une dépréciation du dalasi de 5 % au premier trimestre et de 23 % au deuxième trimestre. La FEVD illustre également que la variation du taux de change est fortement due à l’augmentation des déficits budgétaires. Les conclusions de cet article invitent les décideurs politiques à faire preuve de prudence dans la détermination de leurs dépenses, car celles-ci ont un effet durable sur le dalasi.